【上市银行一季报观察】息差收窄幅度降低

□本报记者 胡杨

当前，上市银行已悉数交出一季度业绩答卷。今年1-3月，42家上市银行业绩整体呈现规模增速略微放缓、个体分化趋于明显的特征。受银保手续费、权益类基金产品费率下调等因素影响，上市银行中间业务收入出现负增长。利息净收入方面，尽管上市银行息差水平仍存在压力，但成本端红利的释放促使息差收窄幅度降低，息差韧性凸显。

息差有望逐步企稳

最新数据显示，今年一季度末，上市银行整体资产规模增速为9.6%，较去年末微降1.77个百分点。平安证券研报指出，在存量信贷盘活大背景下，上市银行更注重贷款质效的提升。分机构来看，一季度末，国有大行、股份行、城商行和农商行的资产规模同比增速分别为11.0%、5.1%、11.7%、7.2%，其中贷款同比增速分别为11.5%、5.3%、13.6%、8.3%，国有大行和城商行投放速度相对较快。

从一季度的情况来看，上市银行营业收入承压的情况仍有所延续。利息净收入方面，上市银行息差收窄的趋势有所好转。浙商证券分析师梁凤洁表示，上市银行一季度末资产端收益率环比下降6bp，至3.45%，下行压力好于预期，这得益于贷款占比提升、贷款结构改善。同时，上市银行负债端成本率环比下降4bp，至2.07%，自2022年四季度以来首次出现改善，主要得益于存款降息红利释放。“资产端利率下行背景下，上市银行息差水平仍承压，但成本端红利的释放促使收窄幅度降低，息差韧性凸显，测算上市银行一季度单季度年化净息差水平环比收窄2bp，至1.49%，收窄幅度明显趋缓。”梁凤洁说。

这也代表了市场对上市银行未来息差走势的普遍预测。多位分析师认为，影响息差变化趋势的核心因素仍在于资产端利率水平的变化，但能够看到负债成本下降、监管对于量价平衡关注的提升等积极因素的显现，息差有望逐步企稳。

其他非息收入已成营收重要支撑

至于非利息收入方面，数据显示，42家上市银行一季度手续费及佣金净收入同比负增长10.3%，银保手续费和权益类基金产品费率下调，以及同期高基数是导致上市银行中间业务承压的重要原因。民生证券分析师马月介绍，影响中间业务收入的主要因素有几方面：一是代销理财、基金规模降低，而且结构上代销费率相对高的权益类基金发行和销售均有所降温，使得财富管理类业务中间业务收入表现仍偏弱。二是2023年下半年银保渠道代理费率调整，上半年中间业务收入的主力——代销保险收入受到冲击，以上影响因素延续至今年。此外，2023年上半年代销保险收入较高增长还形成了相对高基数。

单就国有大行而言，民生证券分析师余金鑫指出，“报行合一”影响下，中间业务收入普遍承压，而其他非息收入普遍延续较好表现，贡献多来自投资收益与交易性金融资产公允价值增厚，但在2023年一季度的高基数下，增速也有所放缓。

以建设银行为例，其在一季度报告中表示，受保险、基金等行业费率普遍下降及上年同期高基数影响，代理业务等收入同比下降。具体来说，2024年1-3月，该行手续费及佣金净收入392.78亿元，较上年同期下降8.69%。但银行卡手续费收入保持增长。

普益标准研究员李振宇认为，受到净息差的普遍收窄以及银行逐步对实体经济让利的影响，42家上市银行营业收入与利润增长不匹配的问题有所显现。对此，银行需继续调整负债结构，降低高成本存款，提高低成本存款占比，同时稳固付息优势，通过财富管理和管理零售客户总资产增长来稳定息差。

值得一提的是，从一季报数据来看，其他非息收入已成为上市银行营业收入的重要支撑。余金鑫表示，2023年，上市银行其他非息收入同比增长29.0%，增速较去年同期提升12.7个百分点；2024年一季度其他非息收入同比增长19.4%，增速同比下降9.6个百分点，虽然今年一季度增速在去年同期高基数影响之下边际下降，但仍表现强劲。展望今年全年，其他非息收入贡献可能受到债市行情演绎影响存在一定波动。

综合来看，贷款重定价、费率调降等政策因素在一季度集中体现。展望后续，上市银行全年业绩增速有望回暖。