来源:中国农村金融杂志社 作者: 发布时间:2025-01-24
□记者 朱艳霞 冯娜娜
1月23日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国证监会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、金融监管总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市,促进资本市场高质量发展有关情况。
合力巩固落实增量政策
近日,经中央金融委员会审议同意,中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《实施方案》)。
吴清表示,中长期资金是资本市场重要的专业投资力量,也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题,提出了一系列更加具体的举措,主要有三个要点。
一是提升了实际投资比例。吴清介绍,对公募基金,明确公募基金持有A股流通市值未来3年每年至少增长10%。对商业保险资金,力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股,这也意味着将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。
二是延长了考核周期。《实施方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施3年以上长周期考核,大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重,细化明确全国社保基金5年以上长周期考核安排。“对中长期资金入市工作来说,这是一个非常重要的制度性突破,可以说是解决了多年要解决没解决的问题。从境内外实践经验来看,这也有利于改善各类中长期资金投资回报,实现共赢。”吴清说。
三是进一步巩固形成了落实增量政策的合力。吴清表示,大力引导中长期资金入市是一项系统工程。《实施方案》制定过程中,中央金融办加强统筹协调,财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局、社保基金理事会等部门和中国证监会一起紧密协同配合,创造性地开展工作,共同推进形成了这些具体的、有力的政策举措,后续落实过程中将继续加强沟通协作,强化跟踪问效。
充分发挥险资长期投资积极作用
保险资金具有来源稳定、规模较大、偿付周期较长的特点,是典型的“投资长钱”,也是资本市场重要的参与者。
发布会上,肖远企介绍,金融监管总局坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,持续引导保险资金加大股市投资力度。目前,保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。从保险资金运用看,资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向,目前股票和权益类基金投资占比12%,未上市企业股权投资占比9%,两项加起来21%,这反映出保险资金作为耐心资本、长期资本在投资长期方面的优势和决心。
肖远企表示,金融监管总局将进一步优化完善保险资金投资相关政策,鼓励保险资金稳步提升投资股市比例,特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用,力争每年新增保费30%用于投资股市,力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高,即“两个力争”,充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。
值得一提的是,2023年10月,金融监管总局批复同意中国人寿和新华人寿通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金,规模500亿元,投资股市并且长期持有。肖远企介绍,基金设立一年多来,运行比较顺利,实现了效益性、安全性和流动性的综合动态平衡。
“目前,其他保险公司也在积极申请参与这个试点。”肖远企表示,第二批保险资金长期股票投资改革试点机制将更加灵活,私募证券投资基金可以由一家保险公司单独发起设立,也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。第二批试点的规模拟定1000亿元,金融监管总局将在春节前先批500亿元,马上到位投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
对国有商业保险公司经营业绩实施长周期考核,是推动保险公司利用资本市场进行中长期投资的一个重要举措。
廖岷表示,下一步财政部会按照《实施方案》的要求,进一步推动保险资金入市,对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。一是进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式,促进国有商业保险公司加大中长期投资力度,实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理,提升资金长期运作能力。
推动社保基金等为资本市场向好发展提供支撑
“全国社保基金作为资本市场的重要投资者,其长期稳健的投资策略有助于推动资本市场健康运行,进而又能够提升基金本身的投资回报。”廖岷表示,财政部作为社保基金会的管理部门,会持续做好全国社保基金的补充,在强化基金保障能力的同时,支持注入的资金加大投资资本市场力度,而且要采取更多灵活的股票投资组合,为资本市场的向好发展持续提供支撑,也实现基金保值增值和资本市场稳健运行的双赢。
廖岷透露,财政部正在抓紧做好两项工作。一是优化完善全国社保基金投资管理制度。二是健全全国社保基金投资运营长周期考核体系。
李忠介绍,人力资源社会保障部会同有关部门积极推动完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业(职业)年金基金投资政策和监管制度,推动市场化投资运营规模持续扩大、投资管理日益规范、基金保值增值水平稳步提高,既增强养老保险制度造血功能和自我平衡能力,也为资本市场健康发展提供重要的中长期资金力量。
“在推动社保基金市场化投资运营过程中,安全性始终是第一位的考量。”李忠表示,下一步,人力资源社会保障部将在确保基金安全的前提下,按照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则,更加注重基金中长期收益,健全长周期考核机制,持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业(职业)年金基金投资政策,健全投资监管体系,推动基金取得稳健投资收益。通过科学合理的资产配置与稳健的投资策略,实现社保基金保值增值。
持续优化资本市场投资生态
为支持资本市场稳定发展,中国人民银行创新设立了两项工具,证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款。邹澜介绍,目前两项工具实施进展顺利,对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。下阶段,将适时推动工具扩面增量,相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。
邹澜表示,证券、基金、保险公司互换便利已经开展了两次操作,合计金额1050亿元。股票回购增持贷款受到市场广泛欢迎。截至目前,金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成合作意向,已经有超过300家上市公司公开披露打算申请股票的回购、增持贷款,金额上限超过600亿元,平均利率水平在2%左右。
吴清介绍,下一步,要以抓好《实施方案》落实落地为契机,践行以投资者为本的理念,进一步加大政策供给,努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。
在资产端,着力推动上市公司质量和投资价值。上市公司也要进一步增强主动回报投资者意识,更好通过现金分红、回购注销、股东增持等一些方式提高自身的吸引力,为市场提供更多优质标的。
在交易端,不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面,给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇,积极支持相关资金投资入市。
在机构端,推动不断提升专业服务能力。支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组,建设一流投资银行和投资机构。
在执法端,坚决维护市场“三公”秩序。特别是对首恶、侵害投资者合法权益的绝不放过、一追到底。突出保护投资者特别是中小投资者的合法权益。
外资是中长期资金的重要力量。吴清介绍,从外资参与A股市场投资交易的情况来看,截至2024年底,有866家QFII获得了投资资格,外资通过QFII、沪深股通这两个渠道共持有大约3万亿元人民币A股。外资中有相当一部分是中长期资金,包括相当多全球知名的主权基金、养老金、公募基金、商业保险资金等,多年来积极参与A股市场,也对资本市场稳定发展作出了贡献。
“外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升,外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。”吴清表示,中国经济前景光明,中国资本市场发展潜力巨大,欢迎更多外资投资A股市场,参与分享中国经济和资本市场改革发展的机遇。
网站编辑 - 杜向杰