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    发布时间:2017-10-30 16:17:27     文章来源:原创     点击量:1517
票据市场监管的国际实践与借鉴

票据市场监管的国际实践与借鉴

 

  虽然我国票据市场与英国、美国、日本等存在一些差异,但在创新票据专营准入模式、从严防控银行承兑票据风险、完善票据市场建设、优化监管协调机制等方面仍可借鉴其经验

 

文/李兵 广东银监局副巡视员

 

  近年来,国内票据市场在快速发展的同时,产生了虚开套现、假票交易等问题。广东银监局就此着眼于国际,对世界主要经济体(地区)票据市场的监管实践进行了调研,并借鉴国际先进经验为规范我国票据市场的健康发展提出对策建议。

  国外票据市场主要监管模式

  (一)准入专营模式。在此模式下,监管部门批准设立票据专营机构作为票据市场的运行中心,据以实现票据贴现流转和短期资金配置等功能。英国票据市场是这种模式的代表,其商业票据分为优良商业票据、银行承兑汇票、一般商业票据和其它票据,前两种是贴现票据的主要来源。票据市场由英格兰银行、贴现所、承兑所、清算银行和商业银行等金融机构组成,其中贴现所作为票据专营机构是唯一获得央行资格许诺作为其“最终贷款人”的特殊金融机构,其通过各类银行及金融机构的即期贷款从事票据贴现,在票据市场中扮演组织者和融资桥梁的角色,而商业银行则经营票据承兑业务,为客户办理票据承兑,并以小额手续费作为其正常业务收入。

  在专营模式下,承兑与贴现业务分离,分别由两类专营银行办理,以避免票据在系统内自循环、互相承兑贴现票据,有助于防止虚开票据,分散商业银行票据业务风险。同时,严控专营机构准入有利于规范市场参与主体,而对票据实行分级管理则有利于商业银行直观分辨票据风险。

  (二)政府管制模式。在此模式下,政府通过下发相关监管要求、提示机构开展自查的方式要求金融机构强化内部管控,防范相关风险。同时,政府通过主导成立票据交换所或面向公众提供票据信息查询等助推社会信用建设。我国台湾地区是这一模式的代表。台湾地区票据市场主要有商业本票、银行承兑汇票、国库券及可转让定期存单等,其中融资性商业本票发行量的市场占比在90%左右。台湾“金融监督管理委员会”针对票据业务向金融机构发布相关监管要求,以防范可能发生的票据风险事件。“央行”则成立票据交换所,制定《金融业者参加电子票据交换规约》,在整体支付结算和清算架构中扮演中介的角色。同时,票据交换所于1985年开始投入大量人力物力汇集全台湾地区信息,建立整体性拒绝往来户及退票数据库并持续更新数据,向各界提供方便、完整、正确的票据信息查询服务。

  该模式的另一代表为日本。日本的商业票据通常不接受第三方的承兑和保证,只依靠出票人的信用发行。日本政府通过在票据法、支票法及民事诉讼法中对商业票据进行特别规定,使其作为一种独立于商业交易、结算信用高的支付手段得以推广。同时,日本大力促进征信体系建设,逐步整合、淘汰小型征信公司,形成以“帝国数据银行(TDB)”和“东京商工调查公司(TSR)”为主的征信体系,积累起庞大的企业数据。

  在政府管制模式下,强有力的政府通过制定市场运作规则、构建信用环境和维护市场秩序来确保票据市场的有序、高效运行,并在票据市场逐步成熟后适度放松监管环境,交由市场自身完成资源配置。

  (三)放任兼营模式。在此模式下,票据市场没有专营票据的中介机构,由商业银行或投资银行等机构兼营票据市场业务,市场交易主体广泛,票据种类众多,对金融市场化程度要求较高,监管制度相对较为健全。以美国为例,票据市场主要包括互不隶属的两个子市场:银行承兑汇票市场(要求以真实的贸易关系为基础)和商业票据市场(不要求以真实贸易为背景)。银行承兑汇票主要用于进出口贸易,美联储限制银行承兑汇票的总额不得超过银行资本的150%(经特许后可放宽至200%),同时对任一出票人承担的银行承兑汇票金额不得超过银行资本和公积金的10%,以防控银行面临的风险。

  20世纪80年代末,美国银行业承兑汇票市场开始大幅萎缩,而商业票据市场发行量则保持年均17%的增长速度,融资性商业票据市场渐成规模,主要包括无担保商业票据、信用支持票据和资产支持票据。商业票据发行者包括金融公司、非金融公司和银行控股公司,其中75%以上的商业票据由金融公司发行。商业票据的发行需要经过严格的信用评级,信用等级偏低的企业需借助信用支持或资产抵押,才可获得票据发行资格。

  (四)其他类型。新加坡的商业票据市场分成两个部分,一是商业票据的贴现市场,二是对商业票据进行背书转让的流通市场。以商业票据办理贴现取得融资的主要是进出口商,主要持票人则是商业银行以及取得金融管理局经营票据业务批函的金融公司和一些非金融性公司。20世纪70年代初成立的四大贴现行,即新加坡贴现公司、国际贴现公司、国民贴现公司和万商贴现公司成为商业票据在二级市场上的中介。从80年代后期开始,由于新加坡银行存贷利率在水平和结构上都进行了调整,工商企业发现以商业票据贴现融资不及直接从银行贷款划算,再加上金融管理局限制商业银行持有期限较长的商业票据,致使商业票据市场发展放慢,但商业票据仍是新加坡货币市场中仅次于银行同业拆借市场的第二大组成部分。新加坡金融管理局对票据市场的监管主要通过银行自己管理,银行必须符合普遍的内部控制监管要求,进行风险管理指引、反洗钱等。

  韩国市场上主要的票据业务类型为支票支付以及商业汇票承兑、背书流转和银行贴现,暂无银行承兑汇票相关业务。除少量业务使用纸质票据外,大部分业务通过专有的电子系统进行交易。对票据贴现、转贴现业务,未有相关监管法规对授信、贸易背景审核等环节进行规范,相关风险把控完全下放至银行。我国香港地区市场与韩国市场类似,主要为支票支付、商业汇票、本票业务,尚无银行承兑汇票业务。

  我国票据市场特点

  我国票据市场的发展始于20世纪80年代初上海的票据承兑与贴现业务,从起步阶段到改革开放时期再到现阶段蓬勃发展的新时期,票据市场经历着巨大的变革。受复杂经济金融环境和市场制度建设不完善等因素影响,我国票据市场呈现如下特点:

  (一)全国性交易平台尚处起步阶段,地区发展不平衡。部分地区贴现、转贴现和票据回购市场业务发展强劲,金融机构集中,金融业务发达的中心城市正在逐步形成区域性票据市场,如沿海发达地区的票据签发量、融资规模和交易规模均占据全国主体份额,北上广等一线城市成为主要的票据中心。同时,中西部票据市场发展缓慢,且票据市场缺少核心组织者,承兑和贴现业务分散在各银行分支机构网点。2016年12月,我国票据交易平台系统(以下简称“票交所系统”)成功上线,为未来票据、货币市场的繁荣成熟和金融市场的发展提供了重要的基础设施。

  (二)市场活跃程度不断提高,但市场结构不尽合理。传统的票据承兑、贴现业务模式并无太大变化,同时,由于转贴现、回购的多种变种产生的大量交易量直接带动了票据市场交易量的大规模上升,票据贴现及买断式转贴现余额持续快速增长,票据利率逐步市场化,活跃程度不断提高。同时,票据市场的交易工具和参与主体较为单一,票据市场流通的只有交易性票据且95%以上为银行承兑汇票,融资性商业汇票尚未被法律认可。承兑和贴现的交易主体主要是商业银行、企业和财务公司等,证券、保险、基金等非银行类金融机构则由于产品体系和二级交易市场尚未成熟,还未能充分参与进来,市场结构亟需进一步完善。2016年年末票交所系统上线,3家证券公司、3家基金管理公司纳入平台首批试点接入机构。随着全国统一交易平台的建立和票据产品的丰富,未来票据市场将持续扩容,交易主体将进一步增加。

  (三)票据业务逐渐趋向专业化,但不规范操作增多。2000年,中国工商银行在上海设立票据营业部,2001年,中国票据网建立,票据业务逐渐趋向专业化和规模化,人员素质也得到显著提升。受票据相关法律制度相对滞后、金融统计要求票据贴现计入信贷规模、社会信用体系尚未建立等因素影响,部分票据交易性质被扭曲,中小银行充当票据中介代理,第三方资质不明的票据掮客鱼目混珠,不规范操作增多,票据案件屡屡爆出。

  对我国票据市场监管的启示

  尽管我国票据市场在交易种类、参与主体等方面与国外还存在一些差异,但英国、日本和台湾地区票据市场的监管模式仍具有重要的参考意义。

  (一)创新票据专营准入模式。建议借鉴英国、日本准入模式设置票据业务专营机构,扩容票据市场参与者,鼓励发展票据专营机构(如日本的短资公司、英国的贴现银行、台湾地区的票券金融公司等),进一步研究并明确票据经纪的准入与退出机制、相关责任与义务,规范票据中介行为,淘汰资质不明的票据掮客,逐步实现票据市场参与主体的多元化和风险防控的专业化,进一步发挥票据业务支持企业生产、经营、支付、结算和短期融资的作用,同时对票据专营机构的行为进行有效监管。

  (二)从严防控风险。监管部门可参考美国票据市场对票据业务设置风险指标的做法,进一步加强非现场监管和指标监测,及时捕捉票据市场异常并提示风险,进而对非现场数据预示的问题强化现场检查和监管问责,促使风控能力较弱的机构切实提升业务管控能力。督促、引导商业银行逐步健全完善风险监测系统,强化合规管理,将信贷规模控制、风险资本计量等监管要求落到实处。强化员工行为管理和风险排查,禁止员工参与非法票据交易,确保银行机构票据风险管控水平与业务规模和复杂程度相适应。

  (三)完善票据市场建设。一是加快顶层制度设计,着手修订票据法,将融资性票据合法化,进一步丰富票据市场的交易工具,建立高效的融资性票据市场;二是推广票据电子化交易,促进票据报价和交易的集中和透明,降低票据欺诈风险,规范市场参与者的交易行为;三是完善票据流转信用环境,可借鉴台湾地区的做法建立票据信用信息系统,统计票据违规信息及当事人信息,并向社会提供查询服务,完善信用环境建设;四是参照国际通行做法,探索建立全国性票据市场评级机构。票交所的成立为票据市场的信用评级、信用增级、经纪代理等业务提供了广阔的发展空间,未来商业汇票信用评级、信用增级市场的发展亟需建立一个全国性票据市场评级机构,从而改变当前票据评级主要依赖商业银行内部信贷评级体系的落后状况。通过培育信用评级市场,实现对票据承兑、贴现主体等信用主体的系统性、多层次和动态化的信用评价与分析,提升参与主体的评级意识,逐步推进商业票据和商业承兑汇票的深入发展。

  (四)优化监管协调机制。构建“一行三会”票据市场监管协调机制。一方面,通过严监管促使票据市场理性回归,严禁“规避监管规定”驱动的违规创新;另一方面,通过搭建票据市场创新框架,引导票据市场开展“金融科技”驱动的实质性创新,鼓励票据市场积极利用区块链等创新科技丰富票据产品体系,营造健康、有序的票据市场创新发展环境。

文章来源:节选于《中国农村金融》杂志2017年15

 

 

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