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    发布时间:2017-12-07 15:50:53     文章来源:原创     点击量:3367
债转股项目落地将加快,商业银行机遇几何?

债转股项目落地将加快,商业银行机遇几何? 

  商业银行应严格筛选实施对象,以表外资管产品资金对接转股资产,积极主动配合相关部门做好政策效果评估、风险监测等工作

  文/李莉 中国农业银行战略规划部

   积极稳妥去杠杆是2017年政府工作的重要任务之一。作为去杠杆的主要途径,2016年新一轮债转股开始启动。同年10月,国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,标志着债转股正式开启。但由于债转股工作仍处于试点阶段,项目落地率较低。

  随着2017年8月银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿)(以下称《管理办法》),债转股又迈出了实质性的一步,预计今后债转股项目落地速度将明显加快。

  宽松的政策环境为商业银行开展债转股提供机遇

  《管理办法》为债转股提供了宽松的政策环境,商业银行开展债转股将迈上新台阶。《管理办法》是对《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的细化,整体框架没有变化,进一步明确了债转股实施机构的设立条件、业务范围、风险管理、监管方式等具体内容。目前,债转股业务发展的政策环境总体较为宽松,具体表现在以下几个方面。

  一是更多银行和非银行金融机构将参与到债转股中来。目前,国内仅有五家大型商业银行的债转股实施机构进入筹建或开业阶段。《管理办法》规定,商业银行和其他境内法人机构在满足一系列条件的情况下,均可作为实施机构的出资人。随着债转股进入正式实施阶段,越来越多的银行业金融机构将参与到债转股中,银行的资产质量有望得到持续改善。

  二是持股比例有所放宽。目前,五家大型商业银行筹建的实施机构均为100%控股。《管理办法》要求实施机构必须有一家境内商业银行作为出资人,出资比例不低于拟设实施机构全部股本的50%,这为商业银行在子公司引入战略合作伙伴提供了很好的机会。

  三是融资渠道多元化。除了发起机构缴存的注册资本外,实施机构可发行金融债券,专项用于债转股,可通过债券回购、同业拆借、同业借款等方式融入资金,也可向合格的社会投资者发起私募基金。较大的融资灵活性为商业银行推进债转股提供了充足的资金保障。

  四是转股债权不限定风险类型。转股债权范围以银行对企业发放贷款形式的债权为主,风险分类类型由实施机构、债权银行和企业自主协商确定。没有规定必须是不良贷款,关注类和正常类贷款也可以进行债转股,这有利于银行在风险爆发早期就开始着手处置资产,更好地规避风险。

  五是允许实施机构交叉实施债转股。《管理办法》明确提出鼓励商业银行向非本行所属实施机构转让债权实施转股,支持不同商业银行通过所属实施机构交叉实施市场化债转股。实施机构开展债转股更加灵活,风险也能更加分散。

  商业银行开展债转股面临挑战

  《管理办法》在为商业银行带来诸多利好的同时,短期内也带来一些挑战。一是中小银行设立实施机构的难度较大。《管理办法》规定,实施机构的注册资本应当为一次性实缴货币资本,最低限额为100亿元人民币或等值的可自由兑换货币,这对部分中小银行来说难度较大,预计这些银行仍要通过其他实施机构开展债转股。

  二是资本占用成本较高。《管理办法》规定,主出资人商业银行应按照《商业银行并表管理与监管指引》等规定的要求,将实施机构纳入并表管理。这意味着实施机构持有的股权将在集团层面计提资本,而股权投资的资本占用较高,商业银行被动持有的对工商企业股权投资在两年内的风险权重为400%,第三年开始为1250%。较高的资本占用成为商业银行开展债转股的制约因素之一。

  三是短期内对降低商业银行不良贷款率作用不大。《管理办法》对债转股的对象范围进行了界定,给出了“白黑”名单,主要围绕符合国家产业政策等政策导向、发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股;“僵尸企业”、有恶意逃废债行为的失信企业、债权债务关系复杂且不明晰的企业、不符合国家产业政策的企业则被排除在外。由于限制了债转股实施的企业范围,债转股对商业银行短期内大量化解不良资产作用有限。

  商业银行应多措并举积极开展债转股

  从长期来看,在当前的经济环境下,不良资产处置渠道的多元化使商业银行提高资产质量、更早实现“轻装上阵”成为可能,也有利于商业银行实现综合化经营。银行作为债转股发起的主体,应抓住机遇,积极稳妥开展债转股。

  一是严格筛选实施对象。在初期,商业银行选择进入债转股范围的企业数量不应太多。应尽量筛选符合国家政策导向、只是由于负债率高、财务压力大而暂时陷入困境的企业。在贷款质量形态上,正常类贷款通常没有债转股的必要,主要选择关注类贷款和不良贷款,以兼顾企业去杠杆和银行降不良的目标。结合去产能、去库存等重点任务要求,不保护落后和过剩产能,不为“僵尸企业”死而复生提供机会。

  二是以表外资管产品资金对接转股资产。如果使用表内资金债转股,股权投资的资本占用成本较高。对此,《管理办法》允许实施机构申请成为私募投资基金管理人,向合格社会投资者募集资金用于债转股项目。因此,建议以表外资管产品资金对接转股资产,既可减少并表对资本金的消耗,也使商业银行能够在风险相对隔离的情况下提升股权运作能力。

  三是加强沟通协作配合。在债转股推行过程中,商业银行应积极向有关部门反映新情况、新问题,主动配合做好政策效果评估、风险监测等相关工作。按照交叉实施债转股的政策导向,积极与企业其他债权人及其他实施机构合作。加强 与各类机构投资者合作,积极引入社会资本。

  四是防范各种金融风险。商业银行须按照公开透明的原则进行协商,严禁内幕交易和操作,杜绝道德风险和利益输送。债转股的目的是有效降低企业杠杆率,减少企业转型升级的负担,但是不排除部分企业即便得到了债转股的支持,也没有摆脱原有经营困境,甚至出现依赖高负债、循环转股的情况,产生信用风险,商业银行应做好事先防范和事后补救工作。 文章来源:节选于《中国农村金融》杂志2017年18期

 

 

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