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    发布时间:2017-09-11 14:57:52     文章来源:原创     点击量:493
强监管下的银行理财向何处去

强监管下的银行理财向何处去

 

银行理财业务转型发展的核心就是要回归资产管理的本源:投资者自担风险,银行承担“受人之托、代人理财”的角色,通过提供资产管理服务获取管理费收入

 

文/李广子 中国社科院金融研究所/国家金融与发展实验室

 

  当下,银行理财已经成为一种主要的财富管理工具,也是银行实施业务转型的重要抓手。针对银行理财业务出现的乱象和潜在风险,监管部门近期密集出台了一系列政策,对理财业务的监管不断强化,银行理财业务正处于发展转型的关键节点。

  银行理财业务的主要发展困境

  从银行的角度来看,目前理财业务发展主要面临以下困境:

  业务增速放缓、产品收益率下行。在经历了前几年的快速增长之后,银行理财业务发展呈现放缓势头。数据显示,2016年银行理财产品发行数量同比增速降至10%以下,余额同比增速预计低于30%,均大幅低于上年同期水平,银行理财产品的平均收益率也呈下行趋势。

  资金投向存在“脱实向虚”问题。在实体经济下行的背景下,出于逐利的目的,一些银行理财产品资金并未真正投向实体经济,而是在金融体系内部运行,出现资金空转和“脱实向虚”的倾向。资金投向“脱实向虚”一方面削弱了金融支持实体经济的力度,另一方面也使得风险在金融体系内部传染和集聚。

  隐性刚性兑付普遍存在。由于担心面临较高的声誉风险,尽管保本理财产品仅占很小比例,但银行对于名义上非保本的理财产品长时间以来一直存在着隐性刚性兑付问题。刚性兑付使得理财产品的风险难以在投资者中有效分散,导致风险在金融系统内积累;刚性兑付降低了投资者的风险甄别能力,对理财资金运用的风险不敏感,最终导致资源配置效率的降低。

  盈利模式以利差为主。目前,银行理财产品以预期收益型产品为主,盈利主要来自于资产端和负债端的利差收入。与之相比,以管理费为收入来源的净值型产品占比还比较小。以利差为主的盈利模式存在以下弊端:一是加剧刚性兑付风险。出于降低声誉风险的目的,即使在投资收益较低的情况下,银行通常也会向投资者支付预期收益。时间越长,刚性兑付预期就越难被打破。二是利差收窄导致银行盈利下滑。近年来,随着竞争的加剧和实体经济的下行,银行寻找优质、高收益资产的难度不断上升,以利差为主的盈利模式空间不断变小。

  “资金池”模式产生期限错配风险。一些银行理财业务多采用“滚动发售、集合运作、期限错配”的资金池运作模式,大量理财产品资金被投入统一的资金池进行管理,资金与投资项目之间没有明显的对应关系,单个理财产品的收益与风险之间的关系不明确。在这种情况下,一旦出现极端情况,理财资金可能出现本息无法兑付的流动性风险。

  近期监管强化及其影响

  一是对资金投向进行规范。重点是引导理财资金投向实体经济,防止资金在金融体系内部空转,解决“脱实向虚”问题。对银行理财资金以收益权转让形式对接本行信贷资产进行限制,限制资金投向房地产及国家法律、政策规定的限制性行业和领域;规定理财资金不得用于本行自营业务,防范资金在金融体系内自我循环。

  二是规范理财产品设计。通过优化产品设计提高产品的透明度,降低信息不对称所产生的风险。要求银行在设计理财产品时按照“简单、透明、可控”的原则设计和运作;不得发行和销售“三无”理财产品(无真实投资、无测算依据、无充分信息披露);严控嵌套投资,强化“穿透”管理;在资金来源、运用、杠杆率、流动性、信息披露等方面严格遵守监管要求。

  三是对内部管理提出更高要求。银行开展理财业务要建立完善的组织管理体系,设立专门的理财业务部门;确保每个理财产品与所投资的资产相对应,做到单独管理、单独建账、单独核算;不得开展“滚动发售、混合运作、期限错配、分离定价”的“资金池”理财业务;严格落实“双录”要求,做到“卖者尽责”基础上的“买者自负”。

  四是与货币政策调控相结合。从2017年一季度开始,中国人民银行将银行表外理财正式纳入宏观审慎评估体系(MPA)广义信贷考核,并将广义信贷增速与资本充足率要求相挂钩。通过将理财业务纳入广义信贷考核,对银行理财业务扩张进行限制,提高货币政策调控的有效性。

  强监管下的银行理财业务转型方向

  资产管理在本质上是委托人将自己的资产交给受托人、由受托人为委托人提供理财服务的行为,监管政策的强化就是要对理财业务偏离资产管理本质的行为进行纠正,使其回到正确的轨道上。从未来发展方向看,银行理财业务转型发展的核心就是要回归资产管理的本源:投资者自担风险,银行承担“受人之托、代人理财”的角色,通过提供资产管理服务获取管理费收入。从这个角度来看,银行需要重点把握好以下几个方面。

  从规模扩张到精细化管理。随着竞争的加剧,银行理财业务发展已呈现出明显的放缓趋势,银行传统通过规模扩张获取收益的盈利模式将难以为继,银行理财业务的重点必然要从规模扩张向精细化管理转变。通过提高精细化管理水平,不断提高服务客户的质量,以此来获取更高的回报。

  以净值型产品为发展方向。净值型产品是发达国家资产管理行业的通用产品模式。在这种模式下,产品净值能够实现与投资品一一对应,产品收益和风险将得到更精准的计量。发展净值型产品不仅有助于促使理财业务回归资产管理本源、逐渐打破刚性兑付,也能倒逼银行提升投资管理能力,通过提高资产管理水平吸引客户。

  提高产品设计的标准化程度。除按照“简单、透明、可控”的原则设计和运作理财产品以外,提高理财产品的标准化程度也是银行发展理财业务的一个重点。目前,市场对表内外标准化投资产品的需求空间广阔。从表内情况看,可以将非标准化的类信贷资产通过ABS、MBS等形式证券化,形成标准化的投资产品,在此基础上实现信贷资产的可交易和可流转;从表外情况看,提高投资品的标准化程度是实现资产从持有到管理转变的关键点,通过提高产品标准化程度提高投资配置的灵活性和有效性。

  完善风险管控体系。从银行角度来看,一是要完善内部风险管理制度和流程,在理财业务的资金筹集、项目筛选、资金投向、过程管理等环节建立完善的风控制度和操作流程;二是要加强现场排查力度,提高制度的执行力度,对违规行为及时发现、及时止损,降低“飞单”、假理财等违规行为发生的概率;三是通过设立资产管理子公司赋予理财业务实质意义上的法人地位,实现银行理财业务与自营业务之间风险的有效隔离,避免市场风险传导至银行本身。

  发挥银行在资产管理方面的专业优势,实现错位竞争。一是渠道优势。一方面,银行物理网点众多,贴近最终客户,便于客户营销和维护;另一方面,银行的电子渠道技术成熟,覆盖面广,使用便捷,能够实现银行开展理财业务所需的各项功能。二是客户优势。与其他类型金融机构相比,银行在客户资源方面的优势明显,特别是数量众多的高净值客户是银行理财业务的潜在客户源。三是风险控制技术。银行在长期开展信贷业务中积累了成熟的风险控制技术,能够有效识别和管理理财业务中出现的信用风险、市场风险和操作风险,实现收益和风险的平衡。四是品牌优势。银行资产规模庞大,社会公信力高,品牌优势突出。五是专业的财富管理能力。银行在债券及衍生品交易、外汇交易、大宗商品交易等方面都具有较为成熟的业务流程和较好的人才储备,财富管理能力较强。

 

展望发展态势 把脉银行变革

 

  随着“三去一降一补”五大任务的深入推进,我国银行业将回归本源、专注主业,以深化供给侧结构性改革为主线,增强服务实体经济的质效

 

文/王一峰 张丽云 中国民生银行研究院

 

  2017年,面对充满不确定性的国内外宏观经济环境,随着“三去一降一补”五大任务的深入推进,我国银行业将更加回归本源、专注主业,以深化供给侧结构性改革为主线,增强服务实体经济的质效,提升防范化解金融风险的能力。

  银行业发展态势展望

  业务结构持续优化,对公零售均衡发展。当前阶段,正是全球新一轮科技革命和产业变革从蓄势待发到群体迸发的关键时期,经济增长的新旧动能转换,蕴藏着巨大的发展潜力和机遇。首先,产业转型升级带来新商机,以高端制造业、服务业等为主导的经济转型将加快发展;其次,我国已进入大众消费2.0时代,消费升级拉动经济增长的作用明显加强,消费正成为经济发展的主动力。未来5年,我国消费总规模将从2016年的33万亿元扩张到2020年的45万~50万亿元,年均增速在8%~11%;第三,京津冀协同发展、长江经济带和“一带一路”三大战略将激发大量投资机会。据民生银行研究院测算,未来5年,仅长江经济带基础设施建设的投资规模就在万亿元以上,绿色产业投资规模在8万亿元左右,战略新兴产业产值将达到7万亿元,现代服务业的发展空间将达到10万亿元。基于此,2017年,银行对公业务将积极布局发展空间广阔的PPP、绿色金融和战略新兴产业;兼并重组、顾问咨询等投行业务及交易银行业务发展提速;投贷联动项目加速落地,试点区域和银行有望扩围。银行业的零售转型将持续推进,零售业务在住房按揭、消费金融、信用卡和财富管理等领域继续发力,零售板块的营业收入在总收入中的占比不断提升;各银行也会通过进一步加速设立消费金融公司来拓展获客渠道,并搭建电商平台来弥补自身在应用场景上的短板。

  金融科技业态(Fintech)异军突起,金融科技融合加深。金融作为信息密集型行业,信息技术的每一次革新和应用都曾深刻改变金融业的面貌。随着新一代信息技术的发展应用,以大数据、云计算、区块链应用等为代表的金融科技业态(Fintech),正全面融入支付、借贷、保险、财富管理和交易结算等众多金融领域,改变着金融行业的生态格局,也必将引发传统金融机构和科技公司之间更深层次的融合。2017年,传统银行机构将加快拥抱金融科技,通过内部创新研发和外部投资、兼并及战略合作,加强数据、技术和应用场景的结合。

  综合经营凝聚共识,整合分立协调推进。近年来,我国银行业在金融混业浪潮中不断突破创新,通过“加、减、乘”法,不断深化集团化发展共识。“加法”上,设立或入股基金、保险、租赁、信托、消费金融公司等机构,通过综合化经营实现协同效应;“减法”上,设立独立子公司分拆部分业务,搭建银行控股的混业金控平台;“乘法”上,依托互联网等创新手段,通过跨界合作,突破传统银行在经营效率、风控、激励机制及业务流程等方面的局限性,引入更多非传统银行客户。2017年,综合化布局、业务分拆和跨界合作等领域的动作预计会加速落地,更多银行控股集团雏形显现。

  国际布局落子提速,海外贡献占比上升。随着“一带一路”战略实施、中资企业“走出去”步伐加快以及人民币国际化进程推进,我国银行业参与全球竞争获得了历史性机遇。大型银行借助先发优势,国际化布局初成体系,股份制等中小银行也在不断寻找国际化契机。根据去年12月中央经济工作会议的精神,2017年将有重点地推动对外开放,推进“一带一路”建设,发挥好政策性、开发性、商业性金融的作用。2017年5月,中国主导的“一带一路”国际合作高峰论坛,描绘了全新的建设蓝图,深化国际间彼此发展战略对接,推动更多合作项目落地,为中资银行的国际化布局和业务拓展提供更大空间。

  市场准入更加开放,供给主体持续增加。2017年,伴随金融牌照进一步放开,整个金融生态会在一定程度上得以重构。民营银行设立步入常态化,有望实现全国布局。截至目前,银监会已批准16家民营银行的创立申请,实体上市企业、互联网公司纷纷涌入这一新的领域,在科技金融、产业金融、普惠金融等领域进行战略布局,力求与现有银行展开错位竞争;国家逐步放开互联网金融领域的大部分牌照,数字金融角逐加剧。整个金融行业的竞争将不再仅停留在数量和效益方面,而是更加注重在数字金融技术方面的赛跑;外资银行准入限制放宽,高端市场竞争加剧。此举所带来的竞争和促进作用,都将倒逼中资银行不断加强自身创新,以在高端客户服务方面赢得市场。

  风险管控挑战加大,防范处置多管齐下。2017年,银行业所面临的内外部环境更加复杂多变,多重风险因素将交织显现,着重体现在:去产能压力下的信贷风险、全球流动性逆转下的流动性风险、国际政治经济不确定性下的汇率风险、国内外政策叠加下的利率风险、综合经营下的业务创新和交叉传染风险,以及金融监管趋严下的合规风险,这些均需引起银行业的高度重视。在风险处置方面,多种化解方式有望继续发力,市场化债转股等创新型风险管理工具发展将提速。

  打造新型银行 服务实体经济转型升级

  在当前环境下,银行业作为金融资源配置的中枢,应把供给侧结构性改革作为未来工作的重心,全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险等各项工作,着力打造“综合化、国际化、轻型化、数字化、集约化”的新型银行,提供有效金融供给,提升金融服务效率,助力实体经济转型发展。

  促改革,前瞻应对行业变革和模式转型。随着行业进入大变革、大转型阶段,银行需从顶层设计出发,以前瞻性的眼光和战略性的思维谋划全局,系统制定变革蓝图及实施路径,着力重塑核心竞争力。要力求通过轻资产、轻渠道、轻流程、轻管理等全领域变革,寻求资本节约、结构优化和效率提升,实现内涵式和可持续发展。

  调结构,促进全要素生产率的提升。银行业需准确把握供给侧结构性改革的要求,加快调整信贷投向和结构,主动将投入重心与国家发展战略对接,努力实现可持续的业务增长。一是优化产业定位。在去产能过程中,加速降低“两高一剩”“僵尸企业”的资源占用,在总体限贷基础上,进行兼并重组过程中的结构性支持;找准支持“中国制造2025”等战略性新兴产业的着力点,助推产业结构向中高端升级。二是优化区域定位。增加信贷投放支持城乡统筹建设和“走出去”战略,结合“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设等方面的长期规划和要求,调整区域和海外发展战略,鼓励分行根据地方特色制订相匹配的实施方案,配合地域性重要战略与关键项目的落实。

  惠民生,助推扩大内需和消费升级。在业务结构上,发力个人金融、消费信贷等惠及民生的领域。结合去库存要求,按照政策导向及时调整按揭贷款策略,做大按揭贷款规模,重点支持保障性住房和中等收入家庭的自住需求;继续拓展消费信贷产品线,扩大服务覆盖面。在服务模式上,着力打造“平台+产品+移动支付+生活圈”的移动金融生活圈,不断完善服务功能,覆盖衣、食、住、行、游、购、娱、缴费等百姓生活场景和环节,建设大数据平台。

  补短板,完善产品和服务体系,履行社会责任。创新创业和绿色发展是未来推动中国经济继续前行的重要引擎,也是推进供给侧结构性改革的重要手段。银行业需在社会薄弱领域积极践行社会责任,一是大力推动普惠金融发展,支持“大众创业、万众创新”,从产品创新和服务渠道等多方面入手,有效解决现阶段创新创业企业面临的融资难、融资贵问题。二是倡导绿色金融理念,大力发展各类绿色信贷,探索发行绿色债券、绿色理财产品,打造绿色金融服务体系。

  重协调,在集团化、国际化布局上寻求突破。现阶段,银行来自多元化和国际化经营的收入在不断提升,利润贡献率和服务能力逐步提高。为更好地满足客户的多样化需求,有力支撑“一带一路”国家战略建设,银行业需重点搭建集团化发展的架构与格局,推动覆盖信托、保险、证券、资产管理、投资银行等在内的全牌照银行控股集团进程;从机构国际化、业务国际化、人才国际化三个方面,加速推进国际化布局。

  防风险,严控各领域风险,落实全面风险管理。面对严峻的内外部环境,防风险成为重中之重。银行业需抓住供给侧结构性改革的机遇,加大力度盘活信贷存量,并持续完善全面风险管理体系。一是要坚决做好问题和不良资产的清收处置工作。创新模式,抢抓先机,通过不良资产证券化、债转股等新工具,降低存量不良贷款规模,积极参与并努力主导相关企业的资产重组和处置工作。二是认清风险源,全面强化十大风险管控。严格贯彻落实监管要求,在信用、市场、流动性、外部冲击、业务创新、交叉传染、操作、合规、科技和声誉风险管理方面,坚守底线,追求稳健发展。三是持续优化资产结构,推动全面风险管理架构落地实施。

  改革供给体系,匹配需求变化,更好地服务实体经济是银行业改革的应有之义。银行业只有助力供给侧结构性改革,才能实现自身的转型升级和可持续发展。伴随供给侧结构性改革的不断推进,我国银行业的发展模式也将更多地从“重资产”向“轻资产”转变、从“做大”向“做强”转变、从简单融资向“融资+融智”并举转变,行业整体适应能力将持续增强,运营效率进一步提高,服务实体经济的能力也将全面提升。

文章来源:节选于《中国农村金融》杂志2017年11

 

 

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